Os juros
baixos têm múltiplos efeitos. Para as classes de baixa renda, altíssimo risco
de empobrecimento. Para o Governo Federal, menos desembolsos na dívida pública.
Para o poupador, a retirada de menos dinheiro do que ele depositou no banco.
Além disso, nada indica que a economia voltará a crescer
por Ivanir José Bortot nos Divergentes – Sociedade
e Autoridades Monetárias Sem Rumo no
Brasil
Nossa economica corre sérios
riscos com Paulo Guedes e Cia
Mesmo
cauteloso com os atuais níveis de atividade da economia e comportamento da
inflação, o Banco Central (BC) deu ao presidente da República, Jair Bolsonaro,
o que nenhum dos mandatários anteriores teve: a bandeira das menores taxas
básicas de juros do País. Na última reunião do Comitê de Política Monetária
(Copom), o BC reduziu para 4,5% a Taxa Selic usada nas operações
interbancárias.
“Com
esses percentuais economizaremos, a título de juros, aproximadamente R$ 110
bilhões em 2020”, disse Bolsonaro em sua conta no Twitter. O orçamento da
União, que foi enviado ao Congresso Nacional antes desta decisão do BC, prevê
um desembolso de R$ 409,6 bilhões com juros no ano que vem. A dúvida que fica é
se a equipe do ministro Paulo Guedes, da Economia, já tinha feito as projeções
de gastos com rolagem da dívida baseado nesta nova taxa de juros.
O
importante neste caso é que, se o dado do presidente Bolsonaro estiver correto,
ajuda o Tesouro Nacional a reduzir o déficit nominal das contas públicas. A
economia que o Tesouro estará fazendo não deve ser entendida apenas como uma
tungada nos banqueiros.
Os
bancos, pela natureza dos negócios, são detentores de grande quantidade de
capital, mas a maioria dos papéis do Tesouro Nacional são adquiridos por fundos
de pensão, investidores institucionais e poupança dos velhinhos e velhinhas.
Investimento negativo para um
país administrado como jogo desonesto
Aqui vale
lembrar que o Banco Central está dando passos para taxas de juros negativas
para o poupador, não o tomador de crédito. É que, com a atual Selic de 4,5%,
quem for aplicar recursos em um banco vai receber, na melhor das hipóteses,
deduzida os impostos, 80% deste valor.
Assim, o
poupador terá uma rentabilidade nominal de 3,6% ao ano. Quando descontada a
inflação – até aqui de 3,24% pelo IPCA – o ganho real ficaria em apenas 0,36%
ao ano.
Com uma
nova rodada de queda de taxas, o Brasil passa a ter juros reais negativos para
os poupadores. Já para o tomador de crédito privado, em função dos spreads
bancários, dificilmente será negativo no Brasil.
A sede do Banco Central do Brasil, em Brasília – Foto: Orlando Brito
Em nota
divulgada pelo Copom fica claro que, embora a queda dos juros possa ser uma
bandeira de Jair Bolsonaro, seus feitos de estímulo à retomada do crescimento
da economia é de baixo impacto. “O atual estágio do ciclo econômico recomenda
cautela na condução da política monetária”, diz, em nota, o Copom. O que dá
para entender é que, sem esta cautela, o corte da taxa seria maior do que os
0,5% , aproximando a política de juros reais negativos da praticada por muitos
países europeus.
A inflação está viva sem saber
para onde vai
O Copom
enfatiza que seus próximos passos, de redução de juros, continuarão dependendo
da evolução da atividade econômica, do balanço de riscos e das projeções e
expectativas de inflação.
Aqui, a
autoridade monetária dá uma demonstração de insegurança em relação à eficácia
da sua política monetária de estímulo ao crescimento da economia. Os riscos na
área fiscal continuam presentes, mesmo com a reforma da previdência. A
preocupação com a inflação é bem real, como podemos sentir com os aumentos do
preço da carne e o impacto da desvalorização do real sobre os produtos
importados.
O BC diz
que dados de atividade econômica a partir do segundo trimestre indicam que o
processo de recuperação da economia brasileira ganhou tração em relação ao
observado até o primeiro trimestre de 2019. “O cenário do Copom supõe que essa
recuperação seguirá em ritmo gradual”. Como o ritmo pode ser gradual, fraco, o
BC poderá reduzir ainda mais as taxas de juros.
Economia: andando de lado em elevado risco Brasil
Presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto – Foto: Orlando Brito
Se, de
fato, a economia ganhou tração para crescer, é muito bom. Mas é preciso saber
se esta tração se mantém mesmo após a liberação dos recursos do FGTS. A
realidade é que a diferença entre as taxas básicas de juros do BC e o custo
efetivo do tomador de crédito final é muito grande em função dos spreads
bancários.
Alguns
setores da economia, como financiamento imobiliário, são os que mais percebem o
efeito da queda dos juros e algumas operações de crédito de longo prazo. Em
tese, juros neste patamar deveriam estar contribuindo para bombar a economia,
mas não é isso o que vemos.
A
economia continua andando de lado, sem conseguir ampliar o emprego, a renda e o
consumo. É provável que estes espasmos de crescimento de 1% PIB este ano e 2,3%
do PIB em 2020, fiquem nisso. Com este patamar de crescimento continuaremos com
milhares de pessoas fora do mercado de trabalho e o Governo sem arrecadação de
impostos suficiente para reequilibrar suas contas públicas e atender as
demandas de gastos na área social e em investimentos.
https://osdivergentes.com.br/os-divergentes/medidas-do-banco-central-indicam-juros-negativos-para-o-poupador/
